中国央行维持MLF利率稳定，释放流动性合理充裕信号

元描述: 中国人民银行维持中期借贷便利（MLF）操作利率不变，释放央行灵活运用多种政策工具、保持市场流动性合理充裕的信号。专家分析，央行将根据银行资金成本、市场流动性与宏观经济走势灵活调节公开市场操作的量和价格，以确保流动性合理充裕。

引言: 中国人民银行近日维持中期借贷便利（MLF）操作利率不变，释放出央行灵活运用多种政策工具、保持市场流动性合理充裕的信号。虽然本月MLF操作利率保持不变，但专家表示，央行将根据银行资金成本、市场流动性与宏观经济走势灵活调节公开市场操作的量和价格，以确保流动性合理充裕。

MLF利率稳定，释放流动性合理充裕信号

中国人民银行近日开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作，但操作利率保持不变。这与9月份大幅度下调了30个基点的操作形成对比。此次MLF操作利率保持不变，反映了央行对于当前市场流动性的判断：流动性依然保持充裕，不需要进一步降息来刺激经济。

同时，央行在25日进行2926亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平，实现净投放1842亿元。在10月21日至10月25日的一周时间内，央行累计实现净投放超万亿元。

专家解读：央行灵活运用多种政策工具，保持市场流动性合理充裕

专家表示，本次市场MLF与逆回购操作，央行在公开市场上完成资金净投放，释放出央行灵活运用多种政策工具、保持市场流动性合理充裕的信号。这将有助于稳定市场预期。

仲量联行大中华区首席经济学家庞溟表示，此次MLF操作在保持货币政策调控力的同时，提高货币政策调控的精准性。从价的角度看，9月26日MLF操作的中标利率已经相比8月下行0.3个百分点，充分体现了央行通过下调以7天期逆回购操作利率为代表的政策利率来引导市场化利率逐步下行的考虑。从量的角度看，在9月降准0.5个百分点、释放1万亿元长期资金后，银行体系流动性缺口大幅收窄，市场资金面平稳得宜，因此本月缩量续做也不会给中长期流动性带来超预期大幅波动。

央行频繁出手，确保市场流动性充足

近期，央行在公开市场操作上频繁出手投放流动性。Wind统计显示，在10月21日至10月25日的一周时间内，央行累计进行22515亿元逆回购操作，实现净投放12571亿元。

未来展望：MLF利率将保持稳定，央行灵活调节公开市场操作

展望未来，多位专家认为年内MLF操作利率将保持稳定。同时，预计央行将根据银行资金成本、市场流动性与宏观经济走势灵活调节公开市场操作的量和价格，以确保流动性合理充裕。

中信证券首席经济学家明明预计，后续每月25日公开市场超量而MLF缩量的操作模式会成为常态。“央行缩长放短的操作方式背后，一方面是继续逐步淡化MLF工具对于流动性市场的影响，另一方面则是避免在税期走款和资金跨月阶段，MLF缩量对于流动性市场影响过大，并强化逆回购利率对于市场利率的指导意义。”

东方金诚首席宏观分析师王青认为，考虑到年底前两个月MLF到期量均高达14500亿，加之四季度还会处于政府债发行高峰期以及银行信贷投放力度会加大，预计MLF将开展大额续做。

央行可能进一步降准，降低银行资金成本和社会融资成本

中国人民银行行长潘功胜此前透露，年底前视市场流动性情况，择机进一步降准0.25个到0.5个百分点。

基于此，庞溟分析，静待后续月份更为大量的MLF到期、增量财政政策加力实施、流动性面对年末季末季节性较强扰动时，综合运用降准、降息等多种货币政策工具，兼顾内外平衡、做好跨周期调节、及时补充流动性、降低银行资金成本和社会融资成本。

MLF操作解读：市场期待央行灵活操作

本次央行维持MLF利率稳定，同时释放出灵活运用多种政策工具的信号，也体现了央行对市场流动性的精准把握。未来，市场将密切关注央行在公开市场操作上的举措，以及后续降准的可能性，以判断央行货币政策的走向。

常见问题解答 (FAQ)

1. 什么是MLF？

MLF指的是中期借贷便利，是央行向商业银行提供的一种中期资金借贷工具，期限一般为1年，可以有效地调节银行体系流动性，引导货币市场利率。

2. 为何央行维持MLF利率不变？

央行维持MLF利率不变，表明其认为当前市场流动性依然充裕，不需要进一步降息来刺激经济。

3. 央行未来会降准吗？

央行行长潘功胜此前透露，年底前视市场流动性情况，择机进一步降准0.25个到0.5个百分点。

4. 央行缩长放短的操作方式有何意义？

央行缩长放短的操作方式，一方面是继续逐步淡化MLF工具对于流动性市场的影响，另一方面则是避免在税期走款和资金跨月阶段，MLF缩量对于流动性市场影响过大，并强化逆回购利率对于市场利率的指导意义。

5. 未来央行会采取哪些措施来调节流动性？

预计央行将根据银行资金成本、市场流动性与宏观经济走势灵活调节公开市场操作的量和价格，以确保流动性合理充裕。

6. 央行维持MLF利率稳定对市场有何影响？

央行维持MLF利率稳定，释放出央行灵活运用多种政策工具、保持市场流动性合理充裕的信号，这将有助于稳定市场预期。

结论

此次央行维持MLF利率稳定，释放出央行灵活运用多种政策工具、保持市场流动性合理充裕的信号，这将有助于稳定市场预期。未来，市场将密切关注央行在公开市场操作上的举措，以及后续降准的可能性，以判断央行货币政策的走向。

关键词：MLF，中期借贷便利，央行，货币政策，流动性，降准，逆回购，公开市场操作